jueves, 27 de septiembre de 2018

La saga de Citgo: Cómo el futuro del refinador se volvió incierto

Cuando Petróleos de Venezuela se convirtió en el único propietario de Citgo Petroleum en 1990, la compañía estatal petrolera conocida como PDVSA estaba entre las compañías de energía más grandes y rentables del mundo, el orgullo de una democracia estable y duradera. Con la primera Guerra del Golfo que se avecina, PDVSA se promociona como un proveedor confiable de petróleo en medio de la agitación del Medio Oriente, incrementando la producción de crudo para satisfacer la demanda ya que los embargos de petróleo en Irak y Kuwait endurecieron los inventarios globales.

Casi tres décadas después, Venezuela y PDVSA están en ruinas, su producción de petróleo y sus ingresos disminuyen rápidamente en medio de la corrupción y la mala administración. El futuro de Citgo, mientras tanto, se encuentra en la cuerda floja mientras los acreedores internacionales maniobran para tomar los activos de PDVSA, tal vez ninguno más valioso que el refinador de Houston, para recuperar las pérdidas, de acuerdo con un reportaje de Houston Chronicle.

Está en juego no solo la supervivencia de Citgo, sino también unos 4.000 empleos en todo el país, incluidos 800 en Houston, donde los gobiernos estatales y locales proporcionaron un paquete de incentivos de 20 millones de dólares y préstamos a bajo interés para atraer a la compañía desde Oklahoma en 2004. En última instancia, los analistas esperan que Citgo y sus tres refinerías estadounidenses se vendan, posiblemente en pedazos, para satisfacer los miles de millones de dólares en reclamos contra PDVSA y el gobierno de Venezuela.

"Es probable que Venezuela pierda el control de Citgo", dijo Francisco Rodríguez, economista jefe del banco de inversión de Nueva York Torino Capital. "La pregunta es si va a suceder ahora".

Venezuela se encuentra en medio de una crisis política y económica. Alimentos, medicinas y otras necesidades escasean y la inflación es desenfrenada, medida en miles de porcentajes.

Para PDVSA y Venezuela, la pérdida de Citgo probablemente acelere la espiral descendente. Aun cuando las sanciones de Estados Unidos contra Venezuela impiden que Citgo repatrie sus ganancias, la compañía de Houston sigue siendo un comprador garantizado de crudo pesado venezolano, ya que las refinerías, incluidas Phillips 66 de Houston, y Marathon Petroleum de Findlay, Ohio, reducen las importaciones.

Estados Unidos también sigue siendo el mayor destino de exportación de PDVSA. Sin Citgo, el acceso ya restringido de PDVSA al mercado estadounidense se volvería más limitado, según los analistas, lo que socavaría aún más los esfuerzos por mantener solvente a PDVSA y alentar la inversión extranjera en la región venezolana de Orinoco, rica en petróleo.

"PDVSA era una de las principales compañías petroleras del mundo", dijo Julián Cárdenas García, un profesor que estudia transacciones internacionales de petróleo y gas en la facultad de derecho de la Universidad de Houston. "Esta situación era impensable".

Los acontecimientos que han puesto a Citgo en riesgo comenzaron hace más de una década, cuando el gobierno de Chávez nacionalizó las explotaciones mineras y petroleras de compañías extranjeras. Eso llevó a varias compañías, como la productora de petróleo de Houston, ConocoPhillips, a impugnar las tomas en procedimientos de arbitraje sancionados por acuerdos contractuales y convenciones internacionales.

Venezuela, que se encuentra en la cima de las reservas probadas de petróleo más grandes del mundo, prosperaba a medida que los precios mundiales del petróleo alcanzaban los 150 dólares el barril y Chávez utilizó ese dinero para financiar generosos beneficios sociales y apoyar regímenes amistosos en Cuba y otros países. Los precios del petróleo se desplomaron después de la crisis financiera mundial de 2008, pero se recuperó rápidamente, y pronto volvió a superar los $ 100 por barril.

Chávez murió en 2013, sucedido por su protegido, Nicolás Maduro, quien continuó las políticas de Chávez.

Venezuela se sumió en crisis políticas y económicas tras el colapso de los precios del petróleo en 2014, lo que hizo imposible que el gobierno pague los programas sociales de Chávez, pague sus deudas e invierta en la industria petrolera. A medida que la economía colapsó, cientos de miles de personas huyeron del país en medio de la violencia desenfrenada y la escasez generalizada.

El gobierno venezolano y PDVSA deben miles de millones de dólares como parte de más de una docena de disputas arbitrales relacionadas con la incautación de activos extranjeros por parte del país bajo Chávez. El productor de petróleo y gas de Houston, ConocoPhillips, por ejemplo, llegó el mes pasado a un acuerdo de $ 2 mil millones con PDVSA como compensación por la incautación en 2007 de dos de las empresas conjuntas de ConocoPhillips.

ConocoPhillips también está buscando una compensación del gobierno de Venezuela a través de un arbitraje pendiente ante un brazo del Banco Mundial. La adjudicación, que se espera que se determine este año, podría alcanzar los 4.500 millones de dólares, según los analistas, un pedido difícil para un gobierno con problemas de liquidez.

"El armario está algo vacío en cuanto a la proeza económica de Venezuela", dijo Russ Dallen, director ejecutivo del banco de inversión Caracas Capital Markets. "Hay una gran cantidad de juicio en el futuro, y no tienen los recursos para pagar".

Citgo se puso en el centro de atención por un caso que se centra en Crystallex, una pequeña empresa minera que durante años ha buscado una compensación por una mina de oro incautada por el gobierno venezolano en 2011 La compañía en 2016 ganó un premio de arbitraje de $ 1.2 billones contra Venezuela, más o menos $ 200 millones en intereses. La compañía luego recurrió a los tribunales de los EE. UU. Para hacer cumplir el premio.

Un juez federal en Delaware dictaminó el mes pasado que el estricto control de PDVSA por parte de Venezuela convertía a la compañía en el "alter ego" del gobierno, en otras palabras, las dos entidades son una sola en lo mismo. Los activos de uno, por lo tanto, podrían usarse para pagar las deudas del otro, dictaminó el juez.

"Alter ego es un caso difícil de probar, pero si hay un lugar donde puedes demostrarlo, es Venezuela", dijo Rodríguez de Torino Capital.

Eso abrió la puerta para que Crystallex confisque las acciones de PDVSA en el holding estadounidense Citgo. También se espera que otras compañías que buscan una compensación de Venezuela apunten a Citgo, desencadenando una lucha por sus activos, que incluyen refinerías en Corpus Christi, Lake Charles, La. E Illinois. La compañía también tiene 5.500 estaciones de servicio de marca en todo el país, incluidas alrededor de 160 en el área metropolitana de Houston, así como varias tuberías y terminales de almacenamiento.

PDVSA apeló el fallo de Crystallex, pero el tribunal inferior ordenó la venta de las acciones del holding estadounidense Citgo, a menos que Venezuela coloque un bono por el monto total adeudado a Crystallex.

Citgo ha intentado intervenir en el caso, argumentando que proceder con dicha venta durante el proceso de apelación podría causar un "daño irreparable" a las operaciones de la compañía. La refinería dijo en un comunicado que continuará participando en el caso para proteger sus activos y operaciones y garantizar la "continuidad del negocio".

PDVSA no pudo ser contactado para hacer comentarios.

En 2014, en la necesidad de dinero en efectivo a medida que el precio del petróleo comenzó a caer, PDVSA puso a Citgo a la venta. PDVSA, que en última instancia cambió de opinión, recibió el interés de unos 20 compradores potenciales, dijo Crystallex en una presentación ante el tribunal, y según informes, solicitó hasta $ 10 mil millones para el refinador.

Crystallex dijo que cree que esos compradores aún están interesados ​​y que podrían aparecer entre 10 y 20 personas adicionales en una subasta, cuyo producto permitiría a Crystallex recuperar su adjudicación de arbitraje. Ninguna empresa ha expresado públicamente su interés en adquirir Citgo, pero los analistas dicen que podría atraer a un número de posibles compradores, incluida la refinería de San Antonio Valero Energy, el mayor importador nacional de crudo pesado venezolano.

Crystallex, sin embargo, no es necesariamente el primero en la línea de pago. Poco más del 50 por ciento de las acciones de la empresa matriz de Citgo en los EE. UU. Están pignoradas como garantía de los bonos de 2020 de PDVSA, por un valor de $ 2.5 mil millones. El resto de las acciones es colateral de un préstamo de $ 1.5 mil millones del gigante petrolero ruso Rosneft.

El valor de Citgo sigue siendo una fuente de especulación. Varios analistas han vinculado su valor entre aproximadamente $ 4 mil millones y $ 8 mil millones, excluyendo la deuda.

Lo que pase a continuación para Citgo es algo que nadie puede adivinar. Aunque el fallo de Crystallex enfrenta una apelación, algunos analistas dicen que podría obligar a las empresas matrices estadounidenses de Citgo a presentarse ante el tribunal de quiebras. Otros han especulado que Crystallex podría llegar a un acuerdo con el gobierno venezolano, evitando una toma de control de Citgo.

Pero los analistas dicen que es solo cuestión de tiempo antes de que PDVSA pierda Citgo, ya que docenas de acreedores luchan por la disminución de los activos de Venezuela. El refinador, entonces, cambiaría de manos y descansaría su destino con un nuevo propietario, tal como lo hizo hace casi 30 años.

Fuente: Con información de Katherine Blunt - https://www.houstonchronicle.com ->> Ir

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